悲观情绪影响 黑色系价格短期将承压

昨日，黑色系商品除动力煤外全线大跌，其中螺纹钢、热卷、铁矿石主力合约均以跌停收盘。其中，铁矿石主力合约I2005下跌7.97%，报收于606.5元/吨，其余合约均以下跌收盘。对此次大幅下跌的原因，市场看法较为一致。国贸期货研发中心副经理张宝慧说，因节前钢厂炉料有一定备库，加上疫情对运输等物流环节的影响，部分长流程节后降低开工率，以缓解炉料紧张及成材厂库库存回升压力，铁矿石节后补库预期暂时落空，这些原因共同导致疫情“黑天鹅”事件影响下铁矿石成为最为弱势的品种。

据记者了解，截至2月3日，全国共有20个省市下达通知，企业复工复业时间不得早于2月9日，湖北省各类企业复工不早于2月13日。其中，太原等地要求新建在建项目不得在3月1日24时前复工。

信达期货黑色研究员金城向记者表示，疫情拖累节后开工，终端需求启动将延后。当前，农民工面临返城难问题，整体的人员流动性明显低于往年同期，叠加工地复工延迟，工地需求启动推后1—2周，预计节后钢材需求收缩明显，或将出现大面积下滑。

春节前螺纹钢期货主力合约走势一度偏强，金城告诉记者，当时市场看多观点较为一致，并且废钢供应偏紧，螺纹钢成本支撑较强。但节后由于疫情尚未进入可控阶段，整体开工将明显受限，螺纹钢库存逐渐累积至历史新高，钢材价格持续偏弱运行。在大跌后，下周能否逐步做多，需重点关注疫情控制时间点。

金瑞期货研究所主管卓桂秋也认为，在疫情得到有效控制前，即使允许元宵节后复工，工地也会趋于谨慎，这将导致房地产和基建对钢材的需求恢复情况较节前预期延迟，螺纹钢累库时间延长。根据测算，若疫情持续抑制终端需求释放，节后周需求同比增速维持节前19.5%的水平，那么螺纹钢累库高峰将延后至2月28日当周，达到1652万吨高位，同比增长25%。因此，节后螺纹钢价格下行压力比节前预期要大得多。

铁矿石方面，分析人士认为，目前铁矿石绝对估值偏高，铁矿石期货主力合约和普氏指数均大幅高于前5年数据，并且钢厂节前已经补库至较高水平。因此，在市场担心疫情影响黑色产业链下游需求的情况下，铁矿石后期走势不乐观。